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                  一季报料超预期 保险股估值有望提升

                  发表日期:2019-04-12 06:52    来源:中国证券报    关注指数:

                  □本报记者 程竹

                  近期,多位险企人士对中国证券报记者表示,今年1-2月行业原保费收入同比增长19.94%,寿险行业回暖,健康险继续高速增长,上市险企保费收入增速逐步改善。这些向好数据进一步证明,未来保险企业利润有望增长。预计保险行业一季度新业务价值增长将超过市场预期,利好保险板块估值修复。

                  一季度险企利润有望增长

                  长城证券分析师刘文强认为,险企“开门红”带来的低预期不断修复,负债端呈现整体向好趋势。2018年上市险企年度业绩报告整体超预期,2019年1-2月保费结构?#20013;?#20248;化。人身险注重保障型产品销售,健康险保持两位数高速增长,成为保费新的增长极。财险方面,车险受费改深化、汽车销量增速下滑影响,保费增速下降,理赔?#24335;?#19968;步拖累车险业务;非车险业务继续增长,成为财险业务增长的推动力。

                  中金证券分析师田眈指出,与去年同期相比,2019年一季度新业务中高价值的保障型业务占比同比明显增大,将推动行业新业务价值率显著提升。预计行业一季度新业务价值增长将超过市场预期,利好估值修复。受益于股市上行,预计一季度寿险行业的利润亦将有增长。

                  “2018年一季度经历了‘开门红新单行业性负增长之后,各家险企均投入了大量费用和新产品刺激销售,导致2018年二季度新业务价值基数较高,新业务价值同比增速或有压力。不过,单季度同比波动对全年增长的指向性有限,对保险板块估值的总体影响有限。”田眈表示。

                  多因素促保险股估值提升

                  天风证券分析师夏昌盛认为,2019年一季报大概率超预期,或进一步催化保险股估值提升。这主要受益于权益市场?#38505;牽?#39044;计2019年一季度保险公司净利润同比高增长,净资产较年初大幅増厚。2019年1-2月,保险行业净资产已较年初增长77%。

                  国信证券分析师王剑表示,目前,保险股逐渐呈现出α行情,3月申万非银金融指数?#38505;?.37%,同期沪深300指数?#38505;?.09%,非银指数相对表?#25351;?#20248;,获得近2.28%的相对涨幅。其中,中国平安A股?#38505;?1.13%,新华保险A股?#38505;?.04%,中国太保A股?#38505;?.06%,中国人寿A股微跌0.21%,中国人保A股?#38505;?0.48%。

                  太平洋证券分析师刘涛认为,最近一周十年期国债收益率大幅上行近20个基点至3.26%,利好保险固收类投资表现,准备金释放有望提振利润。投资端的?#29575;?#24615;有望推动保险板块行情。

                  “寿险行业个股在2月β行情兑?#20540;?#22522;础上,3月股价涨幅逐渐呈现出α行情。目前,寿险行业个股的估值已经有一定幅度的抬升,后续的策略是关注个股精选。需要密切关注宏观经济指标,如果后期主要的宏观经济指标表?#26234;?#21170;,那么寿险企业的β行情仍然会?#26377;?#20294;如果只是符合此前一般程度?#31995;?#20048;观预期,那么精选个股的α行情将更能获得优异业绩。”王剑表示。

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