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                  市场涨得太急 基金经理陷仓位调整两难

                  发表日期:2019-03-11 06:53    来源:中国基金报    关注指数:

                  中国基金报记者 应尤佳

                  市场快速上涨,重仓轻仓的基金经理都犯了难。那些轻仓的基金经理,现在的日子自然难熬,既不敢完全看空后市,又不?#26131;?#28072;。而重仓的基金经理同样不轻松,他们思考的是,如此快速上涨的行情到底能?#20013;?#22810;久。可以说,市场上涨太快,使得基金经理们集体陷入仓位调整难题。

                  加仓还是减仓,这是一个问题

                  据民生证券测算,公募基金春节后加仓明显:年初至1月中旬末,市场风险偏好提升,各类基金普遍温和加仓。此后,创业板探底,基金仓位逐渐下降。到了春节后,市场强劲反弹,基金的加仓行为明显起来。Wind数据的估算数据与这一结果基本一致。

                  根据Wind数据,进入3月之后,基金的仓位操作发生了明显的变化。按基金数量来看,3月以来,股票投资比例变动小于0.3%的基金?#24613;?#30456;当大,有大约40%;而增仓的基金数?#24613;?2%,还有15.8%的基金减仓。

                  既不敢加仓也不敢减仓,是不少基金经理真实的心态写照。有多位仓位较重的基金经理向记者表示,近期没有减仓的?#24613;浮?

                  有基金经理表示,虽然短期来看,市场上涨势头较快,而且短期内反弹幅度相当大。但由于此前市场极度低迷,导致上市公司的估值普遍?#31995;停?#34429;然在短期内股价快速上涨,但总体而言,大部分上市公司的估值依然处于合理水平,还没有出现整体性的高估。

                  不少基金经理等待调整时机

                  除了前海开源自去年10月就旗帜鲜明地看多之外,去年?#21215;?#24230;,逐步有些基金经理开始加仓。在本?#20013;?#24773;刚启动时,有反应迅速的基金公司在一?#36335;?#38598;体进行加仓,还有一些基金则在1月社融数据出炉之后,开始大幅买入。上海一家基金公司在春节后大幅加仓,将仓位直接加到不能再加为止。该公司投?#39318;?#30417;向记者表示,他们后悔加仓加得太晚,要是早几个星期加仓,收益应?#27809;?#26356;好。

                  其实就算是满仓上涨的基金经理也未必高枕无忧。有些?#24605;?#20179;减得早了,有些?#35828;?#24515;涨得太快了。“这么连着涨,会不会一两个月就把牛市涨完了?”有一位仓位较重的基金经理疑惑地说。

                  一家基金公司投?#39318;?#30417;向记者表示,他最近比较烦,原因是在本轮反弹中仓位太低,踏空了。“这轮反弹太快了,每天看着直线拉升,根本不敢加仓。”他向记者吐槽,“都已经等到现在这个份上了,肯定只能熬下去?#28982;?#35843;了。”另一位仓位中等的基金经理也向记者表示,近期不会大幅加减仓,会等到市场的调整。

                  对于不太看好本?#20013;?#24773;的基金经理而言,被“逼空”的不仅是仓位,还有后市的观点与策略。在市场?#20013;?#19981;断大涨之后,部分原本看空2019年股市的基金经理,已不敢看得太空。他们市场观点的措辞被迫发生微妙变化。从一开?#26082;?#20026;市场?#38590;?#24213;还没结束,业绩底还没到来,到逐步认为未来市场还是有希望走牛的。一月初,大量基金观点对全年行情表示了不?#27490;郟?#32780;到了现在,坚持看空的基金正变得越来越少。

                  “回调”是不少基金经理都提到的一个词。由于近期市场在短期内上涨过快,因而不少基金经理都判断短期内可能会迎来回调,而一些仓位不太高的基金经理则等着在回调时买入,这些基金经理相信市场应该很难再回到今年1月初时2440的低点了。

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