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                  社区 大话基金 套利 眼界
                  基金数据查询:

                      ?#32423;?截至4月25日,纳入统计的66家基金公司旗下919只基金一季报全部公布完毕。根据易天富统计数据显示,一季度扭亏为盈,共实现盈利380.51亿元。截至3月底,一季度偏股基金仓位小幅上升,重点操作放在调仓换股上,大幅加仓房地产和金融保险股、减?#20013;?#24687;技术和医药生物板块,这显示基金正逐步回归传统蓝筹板块。

                      截至4月25日,基金一季报全部披露完毕。据易天富统计显示,纳入统计的66家基金公司旗下919只基金(A、B、C级和分级基金合并统计)一季度扭亏为盈,共实现盈利380.51亿元 …[详细]
                  公告查询:
                  如何看懂基金季报
                      基金季报是基金最常规的运作报告, 也是投资者加强对基金产品了解和认识的重要依据。 如果你决定开始介入基金投资或正持有基金, 那就不妨?#38505;?#38405;读探究一下基金季度报告所蕴藏的丰富信息吧 …[详细]
                  一季报中各个类型表现好的前5名
                  股票型基金
                  基金名称 涨幅
                  申万菱信深证成指分级进取 16.35%
                  景顺长城核心竞争力 13.76%
                  泰信蓝筹精选 13.73%
                  银华中证90鑫利 13.40%
                  信诚中证500B 13.17%
                  混合型基金
                  基金名称 涨幅
                  华商领先企业 9.30%
                  富国天瑞强?#39057;?#21306;精选 8.74%
                  交银主题优选 6.30%
                  广发大盘 6.04%
                  上投摩根中国优势 5.96%
                  QDII型基金
                  基金名称 涨幅
                  国泰纳斯达克100 18.39%
                  国?#24230;?#38134;新兴市场 16.81%
                  景顺长城大中华 14.36%
                  华泰柏瑞亚洲领导企业 13.32%
                  建信新兴市场优选 13.19%
                  债券型基金
                  基金名称 涨幅
                  万家添利分级B 12.97%
                  富国汇利分级进取 10.52%
                  浦银安盛增利分级B 7.59%
                  鹏华丰泽分级B 6.73%
                  万家添利分级 6.63%
                  一季度持仓变化
                  基金一季度前五大重仓股
                  名称 基金持有总市值(万元)
                  贵州茅台 2561386.55
                  招商银行 1669076.47
                  五 粮 液 1501092.86
                  格力电器 1367020.08
                  伊利股份 1322615.83
                  基金一季度增?#26234;?#20116;大重仓股
                  名称 增持市值(万元)
                  格力电器 526846.86
                  万科A 467651.02
                  中信证券 255838.64
                  泸州老窖 244389.74
                  上汽集团 206399.74
                  基金一季度增?#26234;?#20116;大行业
                  行业名称 增减比例(%)
                  房地产业 1.57
                  金融、保险业 1.38
                  采掘业 0.76
                  ?#31216;貳?#39278;料 0.52
                  金属、非金属 0.28
                  基金一季度减?#26234;?#20116;大行业
                  行业名称 增减比例(%)
                  信息技术业 -1.25
                  医药、生物制品 -1.22
                  机械、设备、仪表 -0.26
                  石油、化学、塑胶、塑料 -0.25
                  社会服务业 -0.19
                  一季度重点基金回顾总结

                  基金兴华
                       1季度,国内经济增速放缓,通胀回落。季初,?#29616;?#25351;数有所反弹,2月底最高上涨至2478.38点,之后又转入调整,这一方面反映了市场对货币政策微调的预期以及市场风险偏好的上升,另一方面反映了此轮经济探底回升及政策演变的过程较预期更为复杂。报告期内,本基金保持稳健操作,重点?#23395;?#25151;地产、证券等行业,并择机增?#33267;聳称?#39278;料等消费品行业,在市场前期上涨过程中取得了一定收益。但由于对市场调整未能及时应对,在后期?#26800;?#20102;一定的损失。

                  华夏大盘精选
                      1季度,股票市场有所反弹,但反弹幅度有限。伴随着通胀压力的缓解以及市场利率水平的回落,资金面的紧张状况有所?#32435;啤?#26032;股发行体制改革以及引导长期资金入市等政策,提振了市场信心。投资者的风险偏好有所增强,前期跌幅较大的中小盘个股在反弹中表现较好,大盘蓝筹股走势相对稳健。报告期内,在继续看好组合内重点投资?#20998;?#30340;基础上,为了使组合更具灵活性,本基金同时降低了股票仓位?#32479;?#32929;集中度。

                  兴全全球视野
                       市场在经过一、二月的上涨之后,三?#36335;?#20986;现一定的回调。前期涨幅最大的强周期?#20998;只?#35843;幅度最大,如采掘、机械设备,信息服务等。从一季度整体情况来看,仍然是周期性的?#20998;?#30053;微胜出,如有色、地产。全球视野在报告期略微降低仓位,将一些涨幅过大的个股做了减持,还减?#33267;?#19968;些已经达到预期的套利?#20998;鄭?#22686;?#33267;?#19968;些稳定性?#20998;幀?/td>

                  华夏回报
                       1季度,欧债危机阶段性缓解,美国经济有所好转,国内流动性?#32435;疲?#25237;资的风险承受能力有所?#25351;础?#32929;票市场出现反弹,但是增量资金相对有限,中小股票表现优于大股?#20445;?#24377;性较好的有色、煤炭、电子等表现突出,地产股在销售回暖的带动下亦有阶段性表现。报告期内,本基金对经济的看法相对谨慎,对风险偏好变化带来的市场机会参与很少,仓位有所下降。

                  富国天利增长债券
                       2012年第1季度,欧债危机出现明显好转,虽有远忧却已无近虑,美国经济?#27492;?#20063;略好于预期。相形之下,国内经济回落速度快于预期,通货膨胀回落速度慢于预期。在此基础上货币政策继续偏向缓慢宽松,市场资金利?#39135;?#29616;明显下行。市场环境从去年的“类滞胀”逐?#36739;?#32463;济衰退+物价回落的“典型衰退”演变,略好于去年4季度。这?#21482;?#22659;下股市出现一轮反弹,债市继续维持牛市格局。

                  南方避险增值
                      1季度,经济仍处于下滑态势。政策已从关注通胀转向关注增长,政策调整趋于宽松,但力度弱于市场预期。基于流动性而非盈利预期的?#32435;疲?#19968;季度A股市场呈现宽幅震荡的态势。周期类板块市场表现要好于稳定类板块。行业表现来看,证券、有色、?#19994;?#31561;表?#26234;?#20110;大盘,电力及公用事业、航空机场、保险等表现相对较弱。债券市场,利率债、高等级信用债出?#33267;?#19968;定调整,低评级信用债则表?#26234;?#30524;。

                  银华保本增值
                       一季度,我国经济在底部运行,投资、消?#36873;?#20928;出口增速都低于去年同期,但经济下滑速度总体看略好于预期。受?#33322;?#20551;期等因素影响,1?#36335;?#32463;济?#26377;?#20102;去年以来的下滑势头,但2?#36335;?#24320;始部分领域出?#33267;?#19968;些积极的信?#29275;?#25151;地产、汽车等行业销量企稳回升,制造业采购经理指数(PMI)连续4个月回升,宏观经济整体呈现软着陆趋势。国际经济?#38382;?#32487;续呈现美欧分化的态势,但整体情况好过去年。一季度我国通胀情况有所缓解,但通胀担忧有所抬头。从货币政策实施情况看,中央经济工作会议确定的稳中求进、预调微调总基调在一季度得到贯彻,2?#36335;?#30340;?#24213;?#34429;速度低于预期但令市场总体宽松。货币市场利?#39135;中?#19979;?#25285;?#31080;据贴现利率也?#26377;?#20102;去年以来的下降趋势,债券市场有所分化,信用债收益?#21183;?#36941;下行;A股市场?#26085;?#21518;跌,但底部逐步抬高,可转债表现受正股影响较大。

                  华夏全球精选
                       1季度,全球经济发展整体平稳,股市出现明显上涨。发达国家经济状况继续分化。美国经济?#20013;?#22909;转,?#20998;?#32463;济缓步衰退,日本经济相对平稳,新兴市场通胀明显降低,经济增速有所放缓。中国CPI涨幅回落,GDP增长有所降低,政府为了防止经济大幅波动,对财政、货币政策力度进行了微调。巴西、印度、印尼等国家通胀压力缓解,纷纷开始采取宽松货币政策,以支持国内经济的发展,缓解货币升值压力。新兴市场的内需增长,仍是推动全球经济的主要动力。市场方面,由于央行?#20013;?#30340;数量宽松政策,?#20998;?#30340;流动性危机有所缓解,投资者信心显著回升,全球股市普遍上涨。季度初,新兴市场、周期性行业出现大幅反弹;美国股市在科技、银行类公司的带领下,整个季度?#20013;?#19978;涨;受经济数据较为疲弱,财政收缩压力较大等因素影响,?#20998;?#32929;市表现平平。

                  中信稳定双利
                       1季度,国内经济增速放缓,物价压力下降。房地产市场价格由高点小幅下?#30130;?#20294;温总理"房价还?#23545;?#27809;有回到合理价位"的表态意味着房地产调控未达到目标。央行2月的?#24213;迹?#26202;于市场预期,主要作用在于对冲外汇占款增速的下降。债市方面,受季节因素影响,信用债收益率在元旦后开始回落,?#33322;?#21518;资金面的宽松助推了这一趋势,中等评级信用债产品表现突出。长期利率产品价格下跌。转债市场在季初股市带动下出现一定上扬,但由于缺乏强有力的基本面支持,且供给压力增大,季度后期走势逐步回落。新股定价过高问题受到各方关注,监管部门研究出台了抑制新股上市首日炒作的政策措施。

                  工银全球配置
                      进入2012,欧美成熟市场的投资气氛彻底转换。美国实体经济?#27492;?#24378;劲,GDP增长超出市场预期,失业率?#27493;?#20302;至8.4%。而?#36153;?#34892;第二轮LTRO规模也超过了5000欧元,市场流动性大为改观。标普500指数在一季度的涨幅高达12%。 而海外中国股票在2012年的前两个月也大幅上涨接近20%。驱动上涨的几个因素包括:1)估值修复。去年以来市场担心中国经济硬着陆,加之宏观紧缩,市场大幅下跌至2008年的估值水平;2)外围市场状况明显?#32435;疲?)基金调整组合结构,加大风险资产配置。但进入3?#36335;?#20197;后,市场再次担心经济放缓及企业盈利,市场明显回调。整个一季度海外中国股票上涨不足10%。
                  一季度绩优基金回顾总结

                  华商领先企业(混合型)
                      一季度实体经济?#27492;?#36827;一步明朗,各经济数据也纷纷?#20013;?#36208;好,但受政策?#39034;?#39044;期的影响,市场开始担心流动性问题,因此股指一直维持区间震荡格局,市场多结构性机会。区域板块、非周期性股票和小盘股轮番上涨,其市场表现明显好于周期性股票和大盘股,市场结构性分化特征明显。 本基金基于对经济发展趋势的分析,在一季度增加了非周期性股票的配置比例,同时降低了部分大盘股的持股比例,减轻了大盘股下跌对基金净值的影响。此外,通过对国家加快经济结构调整政策的分析,本基金在一季度提高了战略性新兴产业相关股票的配置比例,增?#33267;?#37096;分区域经济振兴相关个股,同时降低了地产股持股比例。

                  景顺长城核心竞争力(股票型)
                      一季度,虽然通货膨胀回落态势?#20013;?但宏观经济向下的趋势?#26377;?#24180;初货币市场流动性出现一定的松动,银行信贷亦出现季节性的松动,但并未出现市场所预期的较为明显的?#32435;啤?#25151;地产调控政策方面,政策面仍然偏紧。外围股票市场在美国经济温和?#27492;?#30340;预期带动下,表现较好。1季度A股市场自底部走出反弹行情,沪深300指数本季度上涨4.65%。本基金在此期间处于建仓期。基于对中国经济长期?#20013;?#22686;长的信心,以及较低的市场估值,在市场出现反弹时,本基金较快的完成了建仓。结合本基金主题,本基金着重买入具有核心竞争力、?#20013;?#25104;长且具有较大估值优势的公司股票。

                  交银主题优选 (混合型)
                       随着通胀下行,存款准备金率下调,市场利?#39135;魷智?#21183;性回落。2012年一季度沪深股市走出了探底回升行情,一季度沪深300指数上涨4.65%。从沪深股市市场特征分析,一季度沪深股市上涨更多体现出板块轮动、超跌反弹特征,周期类股票反弹幅度整体大于消费类股票。对于一季度沪深股市出现的反弹行情,基本符合本基金管理人对市场趋势的判断,本基金在2012年1月上旬适度提高了股票仓位,主要增加了地产等周期股配置,同时利用市场反弹对组合进行结构调整,主要减?#33267;?#19968;季报可能低于预期的股?#20445;?#24182;对部分股票进行了波段操作。总体而言,一季度本基金组合管理操作较好地顺应了市场节奏。

                  万家添利分级B (债券型)
                      一季度债券市场结构性行情非常明显,出现这?#20013;?#24773;的主要原因在于基本面预期在政策小幅放松下已经?#32435;?因此中长期债券收益率开始出现风险;但资金面在政策放松下趋于宽松,债券市场行情已经进入到资金面推动的阶段,因此中短期限、高收益的债券具备较好的相对价值。 本基金在期初正?#25918;?#26029;了中长期债券的行情,增?#33267;?#36739;高比例的中长期债券,获得了较好的收益,并在价格调整之前减?#33267;?#36739;多仓位,提前锁定了收益。期间一直判断中低评级高收益信用债相对价值较好,因此一直维?#33267;?#24456;高的配置比例,随后市场的上涨也导致基金净值出现较大幅度上涨。期间还适度参与了新股申购,也为基金?#27605;?#20102;一定收益。

                  泰信蓝筹精选(股票型)
                      2012年一季度,经济?#38382;?#21644;市场走势总体符合我们去年的判断,通胀下行的大趋势未变,经济增长仍处于下滑阶?#21361;?#36135;币政策在上半年将出现放松迹象。经历了2011年的大幅调整,市场整体估值中枢继续下移的空间已经有限。早周期行业将随着政策放松的步伐出现相对稳定的收益空间。 报告期内,我们对基金的配置进行了提前调整,基于2011年各行业的相对收益和绝对收益状况,减?#33267;?#27492;前表现较好的大消费类股?#20445;?#21152;大了对地产、煤炭和金融等行业的配置力度,并对上述板块进行了波段操作,及时兑?#33267;?#37096;分利润。

                  鹏华丰泽分级B(债券型)
                       2012年一季度债券市场总体小幅度上涨,中债总财富指数上涨0.44%。各类属表现分化较为明显:利?#22987;?#39640;评级信用债表现较弱,整体以调整为主;中低评级的信用?#20998;??#36335;?#20197;后涨幅显著。市场出现上述分化主要是由于一季度公布的相关宏观数据使得市场修正了此前对经济过度悲观的预期,而中低评级信用?#20998;?#30340;信用利差又处于历史高位,收益?#35270;?#21183;明显。 由于对债券市场总体较为乐观,本基金自去年年底基本完成建仓后,本季度逐步加大杠杆,?#20998;?#19978;以中等评级的信用债为主。
                  一季度重点基金行情判断与业绩展望
                  历史绩优基金前景展望
                  基金公司 基金和基金经理 行情判断 总结
                  华夏基金管理有限公司 华夏大盘精选
                  基金经理?#21644;?#20122;伟
                      预计未来一个阶段股票市场将平稳运行,蓝筹股的长期投资价值比较突出。本基金将在控制组合整体风险的基础上,精选中长期投资?#20998;鄭中?#20248;化组合配置。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信?#21361;?#26412;基金将继续奉行华夏基金管理有限公司"为信任奉献回报"的经营理念,规范运作,审慎投资,勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。 谨慎乐观
                  华夏基金管理有限公司 华夏回报
                  基金经理:胡建平 张剑
                       展望2季度,流动性环比?#32435;?#30340;速度会下?#25285;?#22806;围经济带来的推动作用需进一步观察,市场关注的重点将回到对经济的判断上,预计经济仍较为疲弱,即使市场利率进一?#36739;陆担?#22238;升仍需一?#38382;?#38388;。同时,我们认为,2季度可能会是一个观察期,地产销售、市场利率的变化及政策预期的变化是关注的重点。本基金将积极选择有长期价值的个股来构建组合主体。 中性
                  华夏基金管理有限公司 基金兴华
                  基金经理:阳琨 杨明韬
                      展望2季度,随着"保增长"政策的落实和中国经济自身韧性的发挥,投资者对经济增长悲观预期有望修复,但同时,经济转型的要求和通胀压力也会限制政策放松的力度。所以我们认为2季度的股票市场将存在一定机会,但部分公司和行业的基本面?#32435;?#21487;能达不到市场预期。本基金将继续密?#20852;?#32771;、判断和跟踪市场的机会?#22836;?#38505;,以更加灵活的投资策略应对市场变化。同时,研究并发掘符合经济转?#22836;较?#30340;优质公司,继续分享中国经济增长的成果,力争为投资者实?#33267;?#22909;的收益。 谨慎乐观
                  兴业全球基金管理有限公司 兴全全球视野
                  基金经理:杨岳斌
                      目前市场环境处于经济下行、政策微调放松的阶段。投资的关注点仍要重点放在经济结构转型上。总体判断,2012年证券市场面临的资金环境要优于2011年。同时欧债问题的解决艰?#20122;?#25240;。美国经济稳步缓慢?#27492;鍘?#20840;球流动性再次快速扩张的可能性在减少。长期看,中国经济仍处于经济结构转型的初期,政府需要把握经济增速和结构转型的平衡,证券市场上也会相应地出现周期类、消费类、成长类等板块的此消?#39034;ぃ?#32570;乏一致波动,纷乱分化的现象将?#20013;?#19968;?#38382;?#38388;。 中性
                  工银瑞信基金管理有限公司 工银全球配置
                  基金经理:郝康 游凛峰
                      在复杂的全球经济政治?#38382;?#38754;前,我们认为经济基本面和市场估值将是决定股价表现的两个主要因素。目前中国经济基本面足以支持海外中国股票市场的估值,行业配置和个股选择很重要。今年以来美国经济的强劲?#27492;?#24102;动了全球股市的上扬。我们认为尽管美国股市估值?#20122;?#21512;理水平,但由于偏低的长期国债收益率,资金仍然流入股市并对市场形成支撑。?#20998;?#21508;主要市场则因为经济基本面尚未出现根本性好转而进入整合期。反观中国市场,估值有优势,政策有难度。但经济进入二季度后会慢慢走出低谷,届时只要通胀不失控,信贷?#23454;?#23485;松,那么一?#20013;?#30340;机会就将值得期待。 乐观
                  银华基金管理有限公司 银华保本增值
                  基金经理?#33322;?#27704;康
                      展望二季度,国际经济仍将缓慢?#27492;鍘?#32654;国经济仍将?#20013;?#19978;升,失业?#22987;?#32493;下?#25285;慌分?#26041;面西班牙及意大利债务危机仍是必须面对的问题,但债务危机已不再是最难解决的,?#20998;?#24613;需解决的是紧缩政策与经济增长之间的矛盾,二季度?#20998;?#32463;济仍将继续下滑。二季度我国经济?#38382;?#38754;临?#36739;?#36873;择,由于人民币升值步伐放缓、净出口下滑的速度趋稳,随着信贷增速的提高,投资增速?#27493;?#20225;稳,房地产调控的?#32454;?#25191;行有利于消费的?#32435;疲?#22240;此虽然经济见?#36164;?#20010;反复的过程,但在预调微调的政策环境下,?#38382;平?#24910;偏乐观。由于国际宽松的货?#19968;?#22659;导致流动性泛?#27169;?#22240;此输入性通胀压力仍?#32531;?#22823;,给政策的选择增加了难度,对长久期债券带来一定的利率风险。 谨慎乐观
                  一季度绩优基金前景展望
                  基金公司 基金和基金经理 行情判断 总结
                  景顺长城基金管理有限公司 景顺长城核心竞争力
                  基金经理:余广 陈嘉平
                      从目前的态势看,中国经济将会进一步走弱,预计在此状况下,经济政策将会转向稳增长,市场流动性会有进一步的?#32435;啤?#30701;期内A股市场将维持震荡格局。从中长期看,A股整体估值已至历史低点,目前极度悲观的市场表现已经包含了甚至过度反映了对未来各?#25351;好?#22240;素的预期 而自下而上来看,中国不少具有核心竞争力的企业具有较好的长期成长性。本基金坚持看好现阶段A股市场良好的投资价值,在仓位以及组合结?#32929;?#23558;保持较为积极的配置,重于选股而并非择时,自下而上,坚持买入持有管理优秀、成长性较好以及估值相对便宜或者合理的个股,以获取长期投资回报。 谨慎乐观
                  鹏华基金管理有限公司 鹏华丰泽分级B
                  基金经理:戴钢
                      展望二季度,出口受制于海外经济不景气,难以大幅增长。投资方面,受到房地产调控政策以及地方投资增速下降的影响,也不容乐观。因此我们预计经济增速仍会趋于下行。央行会维持相对宽松的货?#19968;肪常?#22238;购利?#35270;型?#32500;持在较低水平,这将有利于债券市场。我们对二季度的债市保持偏谨慎乐观,组合将维持较高的杠杆水平,关注重点在于中等评级的信用?#20998;鄭?#21516;时也会对组合的持仓?#20998;?#22312;期限上做出?#23454;?#30340;调整。 中性
                  华商基金管理有限公司 华商领先企业
                  基金经理:田明圣 申艳丽
                      展望二季度,海外需求的逐步?#25351;?#23558;会进一步推动我国出口的增长,宏观经济增长趋势也有望得以?#26377;?而且政策刺激对微观企业经营业绩的正面影响将会逐步得到体现,随之而来的一季度季报业绩陆续披露可能会提振市场的信心。二季度通胀预期可能明显上升,从而导致更严厉的调控。除此之外,新股发行节奏加快和再融资放开,以及股指期货和融资融券的推出都会对二季度市场走势产生影响,在这些复杂因素的综合作用下,市场继续维持震荡格局的概率较大。在经济?#27492;?#21644;政策?#39034;?#30340;大背景下,本基金重点关注以下几方面的投资机会:其一是经济结构调整下长期受益的板块,如消费服务行业、信息技术行业、新能源与低碳板块,以及区域振兴受益板块 其二是货币政策变化带来的投资机会,如通胀受益板块和人民币升值受益板块 其三是关注传统行业估值偏低后带来的估值修复机会。我们认为,上述板块在未来一?#38382;?#26399;内可能存在较多的投资机会,本基金将加强对上述行业和公司层面的深入研究,争取为基金投资人带来?#20013;?#31283;定的回报。 中性
                  万家基金管理有限公司 万家添利分级B
                  基金经理:邹昱
                      债券市场的结构性行情在二季度可能仍会?#26377;?#20174;基本面上来,受制于房地产和基础设施建设投资继续回落的影响,国内经济趋势上继续往下。但政策的预调微调将对经济基本面构成支?#29275;?#22240;?#21496;?#27982;增长预期很难差与之前,这就意味着中长期利率很难进一?#36739;?#38477;。其?#21361;?#25919;策的放松会导致资金面?#20013;?#23485;松,在二季度将对债券市场构成最大支持,中短期限、高收益的债券仍然具备很好相对价值和配置价值,未来可能会有更好的表现。市场最大的风险点在于在政策边际放松和外部环境?#32435;?#30340;前提下,未来市场的风险偏好可能提升,因此对债券市场需要在乐观中保持一份警惕。股市方面,经济基本面的不确定性在短期内仍可能抑制其走势,但估值上已经反映了较多的悲观预期,并且随着资金面宽松和市场利率的逐?#36739;陆担?#26410;来股市的相对吸引力可能逐渐上升。因此和债市相反,对于股?#34892;?#35201;在谨慎中保持关注。基于以上判断,本基金在二季度将维持较高的中低评级高收益信用类债券的配置比例,适时进行波段操作;适度参与可转债波段操作;并保守的参与新股询价。 谨慎乐观
                  泰信基金管理有限公司 泰信蓝筹精选
                  基金经理:柳菁 车广路
                      我们维持年内市场箱体运行的判断,同?#27604;?#20026;,1?#36335;?#20197;来因为流动性?#32435;?#39044;期和估值修复带来的反弹可能演化为结构性机会。今年的政策环境是以"稳增长"为主,所以在经济没有出现明显的大面积恶化的情况下,流动性的大规模?#22836;藕头?#22320;产调控政策实?#24066;?#30340;放松都?#25442;?#24456;快出现。目前公布的宏观数据表明,一季度并不是本轮经济周期的底部,经济触底可能要到二季度。从公布1-2?#36335;?#22269;有企业利润累计增速和上市公司一季报预告情况推断,即将公布的上市公司一季度业绩情况不容乐观,也会打压市场之前的乐观情绪。我们认为,中国经济调整的时间?#22836;?#24230;可能会长于市场的普遍预期。另外,新股发行制度改革也会对市场,尤其是创业板造成估值压力。总体上,我们认为二季度特别是四?#36335;?#30340;市场仍有结构性机会,将以震荡整固为主。行业上,我们保?#33267;顺?#26399;看好的地产、传媒等板块的配置,增配了金融行业,总体配置将适度转向防御。本基金将继续采取谨慎的操作思路,保?#33267;?#27963;的操作风格,以勤勉尽责的态度为基金持有人谋求长期、稳定的回报。 谨慎乐观
                  交银施罗德基金管理有限公司 交银主题优选
                  基金经理:史伟 李永兴
                       展望2012年二季度沪深股市,从基本面角度分析,1、2?#36335;?#20449;贷投放力度低于市场预期,地产销售在"以价换量"策略背景下回暖,经济增长下滑的力度也低于市场预期,预期的政策刺激力度减弱,这让A股市场多数习惯于逆向思维与操作的投资者一时难以?#19994;匠中?#20570;多的重要理由,这恐怕是一季度A股市场走势一波三折的重要原因。本基金管理人认为,虽然经济增速下滑可能会导致2012年一季度上市公司盈利增速大幅下?#25285;?#22806;汇占款下降与信贷投放预计难以大幅超预期,使得以M2同比增速表征的流动性可能难以大幅上升,但目前的市场估值水平处于历史低位,而中国经济中长期增长潜力预计并没有发生根本?#38405;?#36716;,上市公司业绩增速下降可能更多的是阶段性的而非趋势性的。更为重要的是,监管层正着?#25351;?#38761;A股市场一些制度层面问题,这可能将对市场构成中长期利好。因此,二季度预计A股市场总体上下行空间有限,蓄势震荡或会成为市场主基调,以等待经济增速的见底回升。在这样的市场背景下,市场机会可能更多的是以结构性机会为主。 中性

                  浙江十一选五对时间